4年来首次降息，5年来首次下调存款准备金，央行罕见的货币政策转向，自然成为影响周二股市表现的重要因素之一，也是国内众多证券公司和研究机构热点话题。统观国内14家机构发表近20份研究报告发现，机构人士普遍认为，此次“双率”下调信号作用大于实际影响，在后续政策进一步推出的强烈预期下，国内经济增速下行趋势有望得到抑制，但股市与楼市中长期趋势难以逆转。

　　缓解中小企业融资难

　　宏源、国海、中原、华泰等证券机构认为，此次“双率”下调时间和力度超过此前预期，尤其是释放2000多亿元流动资金，对于缓解中小企业融资困难、确保就业等方面有积极作用，但利好总体力度仍不够，单一政策对实体经济影响，对刺激经济增长的作用非常有限。

　　国联、南京、东方、江南等券商则认为，此次双率下调是货币政策发生重大转向信号，从中国经济发展历史上看，降息总伴随经济下行和股市下跌，说明中国经济仍有“硬着陆”的风险。

　　渤海证券则认为，“双率”下调并非货币政策转向信号，央行基准下调并不代表实际利率下调，由于贷款规模控制，贷款处于严重供不应求状态；而6大行此次被排除在准备金率下调外，显示出监管层对通胀能否持续回落仍不放心。

　　银行股创造投资机会

　　短期贷款利率下调导致银行息差降低，成为绝大多数券商报告看空银行股的主要理由。上海证券认为，银行将成为货币政策转向产生的负面影响主要承担者，下调银行业2009年盈利增长5个百分点，并将银行业评级下调为“中性”。日信证券则认为，“双率”下调对银行业2008年业绩影响有限，长期看短期大幅杀跌反而为银行股创造投资机会，因此维持银行股“增持”评级。

　　楼市下行趋势难改变

　　由于短期贷款利率下降，昨天地产板块表现明显强于大市。长城、宏源、东方等券商认为，短期利率下调对缓解房地产公司的资金紧张状况有利，对资金压力较大的地产公司而言确实是利好。而江南、第一创业、中原等券商强调，短期利率下调利好有限，地产企业目前面临的主要压力是业绩，个人住房贷款占重要组成部分的中长期贷款利率降幅微小，对刺激住房消费几乎没影响，因此房地产市场进一步下行趋势难以改变。

　　后市表现仍不容乐观

　　针对“双率”下调给二级市场的影响，众多券商报告认为此举并非针对股市，但德邦、国海、长城等券商报告指出，央行新政可能改变此前市场预期，进而通过银行、地产2大权重板块影响股市表现。国海证券认为，尽管“双率”下调可能引发地产股超跌反弹，但对占两市利润权重40%，市值权重28%的银行股来说可谓雪上加霜，后市银行股将成为股市做空的主力军，而地产股因基本面不改难以形成有效抵抗，股市后市表现不容乐观。

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